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निवेश और इक्विटी
Due Diligence
In short
किसी निवेश को अंतिम रूप देने से पहले एक निवेशक द्वारा किसी स्टार्टअप के दावों को सत्यापित करने और जोखिम का आकलन करने के लिए की जाने वाली जाँच, जो आमतौर पर टर्म शीट पर हस्ताक्षर होने के बाद लेकिन निश्चित कानूनी समझौतों के समाप्त होने से पहले की जाती है।
किसी निवेश को अंतिम रूप देने से पहले एक निवेशक द्वारा किसी स्टार्टअप के दावों को सत्यापित करने और जोखिम का आकलन करने के लिए की जाने वाली जाँच, जो आमतौर पर टर्म शीट पर हस्ताक्षर होने के बाद, लेकिन निश्चित कानूनी समझौतों के समाप्त होने से पहले की जाती है। ड्यू डिलिजेंस कई क्षेत्रों में की जाती है: वित्तीय (राजस्व, व्यय, अनुमान और लेखांकन प्रथाओं की समीक्षा करना), कानूनी (निगमन दस्तावेज़, कैप टेबल की सटीकता, IP स्वामित्व, रोजगार अनुबंध और किसी भी लंबित मुकदमेबाजी को सत्यापित करना), वाणिज्यिक (बाजार के आकार के दावों, ग्राहक संदर्भों और प्रतिस्पर्धी स्थिति को मान्य करना), और तकनीकी (तकनीकी-केंद्रित स्टार्टअप के लिए, कोड की गुणवत्ता, आर्किटेक्चर और सुरक्षा की समीक्षा करना)। भारत में, शुरुआती चरण के दौर (सीड/सीरीज़ A) के लिए डिलिजेंस में आमतौर पर 3-6 सप्ताह लगते हैं; बाद में, बड़े दौरों में 2-3 महीने लग सकते हैं और इसमें निवेशक की आंतरिक टीम के बजाय बाहरी ऑडिटर और कानूनी फर्म शामिल होती हैं।
How It Works
डिलिजेंस वह चरण है जहाँ टर्म शीट पर हस्ताक्षर होने के बाद भी डील टूट सकती है — निवेशक यह देखते हैं कि क्या बताया गया था और दस्तावेज़ क्या दर्शाते हैं, उनमें कोई विसंगति तो नहीं है। एक अव्यवस्थित कैप टेबल (बिना दस्तावेज़ों वाले शेयर जारी करना, शुरुआती टीम के सदस्यों से मौखिक वादे जिन्हें कभी औपचारिक रूप नहीं दिया गया), IP जिसे किसी संस्थापक के पिछले नियोक्ता या एक फ्रीलांस डेवलपर से कभी ठीक से असाइन नहीं किया गया था, या बढ़ा-चढ़ाकर बताए गए राजस्व/ग्राहक संख्याएँ सबसे आम मुद्दे हैं जो या तो डील को खत्म कर देते हैं या मूल्यांकन पर फिर से बातचीत ("री-ट्रेड") के लिए मजबूर करते हैं। कानूनी डिलिजेंस आमतौर पर सबसे अधिक दस्तावेज़-केंद्रित होती है: निवेशकों के वकील निगमन प्रमाण पत्र, सभी बोर्ड और शेयरधारक प्रस्ताव, मौजूदा शेयरधारक समझौते, रोजगार और सलाहकार समझौते (IP असाइनमेंट क्लॉज़ की जाँच करते हुए), और कोई भी नियामक फाइलिंग का अनुरोध करते हैं। कंपनी के जीवन के पहले दिन से ही स्वच्छ, व्यवस्थित दस्तावेज़ीकरण डिलिजेंस को तेज़ बनाता है और 'री-ट्रेड' के जोखिम को कम करता है।
Application Process
1. धन उगाही शुरू करने से पहले ही एक डेटा रूम (मुख्य दस्तावेज़ों का एक साझा फ़ोल्डर) स्थापित करें, टर्म शीट पर हस्ताक्षर होने के बाद नहीं। 2. सुनिश्चित करें कि प्रत्येक शेयर जारी करना, ESOP ग्रांट और संस्थापक समझौता विधिवत दस्तावेज़ित और हस्ताक्षरित हो — इक्विटी के बारे में मौखिक वादे सबसे आम डिलिजेंस रेड फ़्लैग हैं। 3. पुष्टि करें कि प्रत्येक संस्थापक, कर्मचारी और ठेकेदार के लिए IP असाइनमेंट समझौते मौजूद हैं जिसने उत्पाद पर काम किया है, विशेष रूप से ऐसे कोई भी व्यक्ति जिसे निगमन से पहले काम पर रखा गया था या जो फ्रीलांसर के रूप में काम कर रहा था। 4. अपने वित्तीय विवरणों का मिलान करें और किसी भी असामान्य व्यय या राजस्व मान्यता विकल्पों को समझाने के लिए तैयार रहें। 5. ज्ञात मुद्दों के बारे में पारदर्शी रहें — निवेशकों द्वारा आपके द्वारा छिपाई गई किसी चीज़ का पता लगाना उसे पहले ही उजागर करने और मिलकर हल करने से कहीं ज़्यादा बुरा है।
Real-World Example
सीरीज़ A डिलिजेंस के दौरान, एक निवेशक की कानूनी टीम को पता चलता है कि एक सह-संस्थापक जिसने 18 महीने पहले कंपनी छोड़ दी थी, उसने कभी भी उचित शेयर हस्तांतरण या IP असाइनमेंट समझौते पर हस्ताक्षर नहीं किए थे, जिससे यह अनिश्चितता बनी रही कि उन्होंने जो कोड लिखा था उसका मालिक कौन है। डील टूटती नहीं है, लेकिन क्लोजिंग छह सप्ताह के लिए विलंबित हो जाती है, जबकि कंपनी के वकील छोड़े गए सह-संस्थापक का पता लगाते हैं, एक औपचारिक निकास समझौते पर बातचीत करते हैं, और कैप टेबल को साफ करते हैं — एक रोकी जा सकने वाली देरी जिसे विधिवत दस्तावेज़ित प्रस्थान टाल सकता था।
Key Takeaway
ड्यू डिलिजेंस यह सत्यापित करती है कि आपने क्या प्रस्तुत किया। इससे निपटने का सबसे अच्छा तरीका यह है कि धन उगाही शुरू करने से पहले ही स्वच्छ दस्तावेज़ीकरण — कैप टेबल, IP असाइनमेंट, अनुबंध — तैयार रखें, न कि टर्म शीट पर हस्ताक्षर होने के बाद हड़बड़ी करें।
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Frequently asked questions
What is Due Diligence?+
किसी निवेश को अंतिम रूप देने से पहले एक निवेशक द्वारा किसी स्टार्टअप के दावों को सत्यापित करने और जोखिम का आकलन करने के लिए की जाने वाली जाँच, जो आमतौर पर टर्म शीट पर हस्ताक्षर होने के बाद लेकिन निश्चित कानूनी समझौतों के समाप्त होने से पहले की जाती है।
How does Due Diligence work?+
डिलिजेंस वह चरण है जहाँ टर्म शीट पर हस्ताक्षर होने के बाद भी डील टूट सकती है — निवेशक यह देखते हैं कि क्या बताया गया था और दस्तावेज़ क्या दर्शाते हैं, उनमें कोई विसंगति तो नहीं है। एक अव्यवस्थित कैप टेबल (बिना दस्तावेज़ों वाले शेयर जारी करना, शुरुआती टीम के सदस्यों से मौखिक वादे जिन्हें कभी औपचारिक रूप नहीं दिया गया), IP जिसे किसी संस्थापक के पिछले नियोक्ता या एक फ्रीलांस डेवलपर से कभी ठीक से असाइन नहीं किया गया था, या बढ़ा-चढ़ाकर बताए गए राजस्व/ग्राहक संख्याएँ सबसे आम मुद्दे हैं जो या तो डील को खत्म कर देते हैं या मूल्यांकन पर फिर से बातचीत ("री-ट्रेड") के लिए मजबूर करते हैं। कानूनी डिलिजेंस आमतौर पर सबसे अधिक दस्तावेज़-केंद्रित होती है: निवेशकों के वकील निगमन प्रमाण पत्र, सभी बोर्ड और शेयरधारक प्रस्ताव, मौजूदा शेयरधारक समझौते, रोजगार और सलाहकार समझौते (IP असाइनमेंट क्लॉज़ की जाँच करते हुए), और कोई भी नियामक फाइलिंग का अनुरोध करते हैं। कंपनी के जीवन के पहले दिन से ही स्वच्छ, व्यवस्थित दस्तावेज़ीकरण डिलिजेंस को तेज़ बनाता है और 'री-ट्रेड' के जोखिम को कम करता है।
What is the application process for Due Diligence?+
1. धन उगाही शुरू करने से पहले ही एक डेटा रूम (मुख्य दस्तावेज़ों का एक साझा फ़ोल्डर) स्थापित करें, टर्म शीट पर हस्ताक्षर होने के बाद नहीं। 2. सुनिश्चित करें कि प्रत्येक शेयर जारी करना, ESOP ग्रांट और संस्थापक समझौता विधिवत दस्तावेज़ित और हस्ताक्षरित हो — इक्विटी के बारे में मौखिक वादे सबसे आम डिलिजेंस रेड फ़्लैग हैं। 3. पुष्टि करें कि प्रत्येक संस्थापक, कर्मचारी और ठेकेदार के लिए IP असाइनमेंट समझौते मौजूद हैं जिसने उत्पाद पर काम किया है, विशेष रूप से ऐसे कोई भी व्यक्ति जिसे निगमन से पहले काम पर रखा गया था या जो फ्रीलांसर के रूप में काम कर रहा था। 4. अपने वित्तीय विवरणों का मिलान करें और किसी भी असामान्य व्यय या राजस्व मान्यता विकल्पों को समझाने के लिए तैयार रहें। 5. ज्ञात मुद्दों के बारे में पारदर्शी रहें — निवेशकों द्वारा आपके द्वारा छिपाई गई किसी चीज़ का पता लगाना उसे पहले ही उजागर करने और मिलकर हल करने से कहीं ज़्यादा बुरा है।
What is an example of Due Diligence?+
सीरीज़ A डिलिजेंस के दौरान, एक निवेशक की कानूनी टीम को पता चलता है कि एक सह-संस्थापक जिसने 18 महीने पहले कंपनी छोड़ दी थी, उसने कभी भी उचित शेयर हस्तांतरण या IP असाइनमेंट समझौते पर हस्ताक्षर नहीं किए थे, जिससे यह अनिश्चितता बनी रही कि उन्होंने जो कोड लिखा था उसका मालिक कौन है। डील टूटती नहीं है, लेकिन क्लोजिंग छह सप्ताह के लिए विलंबित हो जाती है, जबकि कंपनी के वकील छोड़े गए सह-संस्थापक का पता लगाते हैं, एक औपचारिक निकास समझौते पर बातचीत करते हैं, और कैप टेबल को साफ करते हैं — एक रोकी जा सकने वाली देरी जिसे विधिवत दस्तावेज़ित प्रस्थान टाल सकता था।
Related Terms in Investment & Equity
Angel Investor
An individual who invests their own personal capital in early-stage startups in exchange for equity or convertible instruments.
Venture Capital (VC)
Institutional investment into high-growth startups in exchange for equity.
Equity
Ownership in a company represented by shares.
Dilution
The reduction in a founder's or existing shareholder's ownership percentage that occurs when a company issues new shares to investors, employees (via ESOPs), or other parties.
Convertible Note
A debt instrument that converts into equity at a future priced round, typically at a discount (usually 15–25%) to the next round's price and with a valuation cap that limits the price at which the note converts.
ESOP
Employee Stock Ownership Plan — a pool of shares (typically 10–20% of the company) set aside for employees, granting them the right to purchase company stock at a predetermined price (the strike price) after a vesting period.
Recommended Terms
