कानूनी और वित्तीय ड्यू डिलिजेंस

एक भारतीय स्टार्टअप के लिए, कानूनी ड्यू डिलिजेंस में आमतौर पर कॉर्पोरेट संविधान और शासन (MOA, AOA, बोर्ड और शेयरधारक संकल्प), कैप टेबल और इक्विटी को बनाने या प्रभावित करने वाले सभी साधन (SAFEs, CCDs, विकल्प अनुदान), महत्वपूर्ण वाणिज्यिक अनुबंध (शीर्ष ग्राहक और विक्रेता समझौते), बौद्धिक संपदा स्वामित्व (ट्रेडमार्क, पेटेंट, डोमेन नाम, सॉफ्टवेयर असाइनमेंट), रोजगार समझौते और ESOP दस्तावेज़, Companies Act, 2013 के तहत नियामक अनुपालन, और कोई भी लंबित या संभावित मुकदमेबाजी शामिल होती है। कार्यक्षेत्र कंपनी के चरण और क्षेत्र के आधार पर समायोजित किया जाता है।

वित्तीय ड्यू डिलिजेंस रिपोर्ट की गई आय की गुणवत्ता और स्थिरता की जांच करता है, जिसमें एकमुश्त वस्तुओं, संबंधित-पक्षीय राजस्व और राजस्व पहचान नीतियों के लिए समायोजन किया जाता है। यह कार्यशील पूंजी संरचना और रुझानों, देनदारों की उम्र और संग्रह इतिहास, इन्वेंट्री मूल्यांकन, ऑफ-बैलेंस-शीट प्रतिबद्धताओं जैसे ऑपरेटिंग लीज और आकस्मिक देनदारियों, और प्रबंधन अनुमानों की सटीकता का विश्लेषण करता है। Companies Act, 2013 की धारा 188 के तहत प्रकट किए गए संबंधित-पक्षीय लेनदेन का बारीकी से परीक्षण किया जाता है ताकि गैर-आर्म्स-लेंथ व्यवस्थाओं की पहचान की जा सके जो रिपोर्ट की गई लाभप्रदता को बढ़ाती हैं।

जहां निवेशक एक विदेशी इकाई है या लक्ष्य को पहले विदेशी निवेश प्राप्त हुआ है, वहां ड्यू डिलिजेंस Foreign Exchange Management (Non-Debt Instruments) Rules, 2019 के अनुपालन को सत्यापित करता है, जिसमें यह भी शामिल है कि क्या सभी विदेशी निवेश उचित बाजार मूल्य पर प्राप्त हुए हैं, FC-GPR और FC-TRS फाइलिंग RBI के साथ अधिकृत डीलर बैंक के माध्यम से की गई हैं, और लागू क्षेत्रीय सीमाएं और प्रवेश मार्ग देखे गए हैं। FEMA का अनुपालन न करने पर RBI के समक्ष कंपाउंडिंग कार्यवाही और, गंभीर मामलों में, प्रवर्तन निदेशालय के तहत कार्यवाही हो सकती है।

एक विक्रेता ड्यू डिलिजेंस रिपोर्ट एक ड्यू डिलिजेंस अभ्यास है जिसे कंपनी के विक्रेता द्वारा संभावित खरीदारों से संपर्क करने से पहले कमीशन किया जाता है, जिसमें वही आधार शामिल होता है जिसकी एक खरीदार की टीम जांच करेगी। भारतीय संस्थापक विक्रेता ड्यू डिलिजेंस को इसलिए कमीशन करते हैं ताकि खरीदार ड्यू डिलिजेंस में खोजे जाने से पहले अनुपालन अंतराल की पहचान और उसे ठीक कर सकें, बातचीत के दौरान मूल्य क्षरण से बच सकें, खरीदारों को एक तैयार रिपोर्ट प्रदान करके लेनदेन की समय-सीमा को तेज कर सकें, और परिष्कृत निवेशकों को संस्थागत गुणवत्ता और पारदर्शिता प्रदर्शित कर सकें। रिपोर्ट आमतौर पर एक गैर-प्रकटीकरण समझौते के तहत संभावित खरीदारों के साथ साझा की जाती है।

भारत में एक Series A चरण की कंपनी के लिए पूर्ण कानूनी और वित्तीय ड्यू डिलिजेंस आमतौर पर डेटा रूम के पूर्ण होने की तारीख से तीन से छह सप्ताह लगते हैं। समय-सीमा लक्ष्य कंपनी द्वारा दस्तावेज़ प्रदान करने की प्रतिक्रियाशीलता, कैप टेबल और शेयरधारक समझौतों की जटिलता, महत्वपूर्ण अनुबंधों की संख्या और प्रकृति, और किसी भी मुकदमेबाजी या नियामक मुद्दों की सीमा पर बहुत अधिक निर्भर करती है। डेटा रूम पूरा होने से पहले शुरू करके समय-सीमा को कम करना अनिवार्य रूप से अधूरी खोजों की ओर ले जाता है और यह सलाह योग्य नहीं है।

हाँ, और यह इस अभ्यास के प्राथमिक उद्देश्यों में से एक है। महत्वपूर्ण खोजें जैसे Income Tax Act, 1961 के तहत अज्ञात कर मांगें, महत्वपूर्ण लंबित मुकदमेबाजी, दोषपूर्ण बौद्धिक संपदा असाइनमेंट, या कैप टेबल में संरचनात्मक कमजोरियां नियमित रूप से सहमत मूल्यांकन में कमी, शेयर खरीद समझौते या शेयर सदस्यता समझौते में विशिष्ट क्षतिपूर्ति का समावेश, समापन से पहले लक्ष्य को पहचान किए गए मुद्दों को हल करने के लिए आवश्यक पूर्व-शर्तें, या आकस्मिक देनदारियों के समाधान लंबित होने तक एस्क्रो में प्रतिफल के एक हिस्से को रोकना का परिणाम होती हैं।

क्षतिपूर्ति एक संविदात्मक दायित्व है जिसके तहत विक्रेता या लक्ष्य कंपनी ड्यू डिलिजेंस के दौरान सामने आए एक विशिष्ट पहचान किए गए जोखिम से उत्पन्न होने वाले नुकसान के लिए खरीदार को मुआवजा देती है। भारतीय लेनदेन में, क्षतिपूर्ति आमतौर पर कुल प्रतिफल के एक निश्चित प्रतिशत पर सीमित होती है और समापन के बाद दो से तीन साल की उत्तरजीविता अवधि के अधीन होती है। उन्हें एक एस्क्रो व्यवस्था द्वारा समर्थित किया जा सकता है जिसके तहत प्रतिफल का एक हिस्सा रोक दिया जाता है और क्षतिपूर्ति शर्तों की संतुष्टि पर ही जारी किया जाता है। विशिष्ट संरचना अंतर्निहित जोखिम की गंभीरता और पार्टियों की बातचीत की स्थिति पर निर्भर करती है।

बौद्धिक संपदा ड्यू डिलिजेंस यह सत्यापित करता है कि Trade Marks Act, 1999 के तहत पंजीकृत ट्रेडमार्क, Patents Act, 1970 के तहत दिए गए पेटेंट, कॉपीराइट, डोमेन नाम और मालिकाना सॉफ्टवेयर सहित सभी महत्वपूर्ण IP संपत्तियां कानूनी रूप से कंपनी में निहित हैं न कि व्यक्तिगत रूप से संस्थापकों या प्रमुख कर्मचारियों में। यह शुरुआती चरण की कंपनियों में एक लगातार अंतराल है जहां संस्थापकों ने कंपनी से पहले या उसके साथ उत्पादों का निर्माण किया। कंपनी को ठीक से असाइन नहीं की गई IP को लेनदेन में स्थानांतरित नहीं किया जा सकता है और समापन के बाद मूल निर्माता द्वारा उल्लंघन के दावों या अवरुद्ध करने के अधिकारों को जन्म दे सकता है।

भारतीय ड्यू डिलिजेंस में पहचाने जाने वाले सबसे आम कर जोखिमों में Income Tax Act, 1961 की धारा 143(3) के तहत लंबित आयकर मूल्यांकन शामिल हैं, विशेष रूप से उन कंपनियों के लिए जिन्होंने बड़ी कटौती का दावा किया है या संबंधित-पक्षीय भुगतान प्राप्त किए हैं; ठेकेदारों, विक्रेताओं और कर्मचारियों को भुगतान पर TDS चूक; GST रिटर्न में असंबद्ध इनपुट टैक्स क्रेडिट जिसे अस्वीकार किया जा सकता है; भारतीय इकाई और उसकी विदेशी सहयोगियों या होल्डिंग कंपनियों के बीच लेनदेन पर स्थानांतरण मूल्य निर्धारण जोखिम; और Income Tax Act की धारा 234B और 234C के तहत ब्याज आकर्षित करने वाली अज्ञात अग्रिम कर कमी।